文 | 董武英

2012年，《爱情公寓第三季》热播，片中主角东谈主手一瓶、颜色素丽的饮料得到了极大关心，这种名为预调鸡尾酒的居品赶紧引爆阛阓。经由十余年的发展，百润股份旗下RIO品牌成为预调鸡尾酒行业浪费王者。但如今，这个“低度酒之王”也出现增长失速了。

在2024年，百润股份预调鸡尾酒居品销量同比下滑8.81%，较上一少小卖出了313万箱，由此导致百润股份营收和净利润双双下滑。本年一季度，百润股份营收仍未收复增长。

这种情况下，百润股份试图通过新址品来带动功绩收复增长。近日，RIO品牌发布12度花果香小酒，咫尺已在线上销售。在此之前，百润股份布局多年的威士忌居品也已隆重上市。这些新址品，能带动百润股份功绩解脱增长困局吗？

昔时“低度酒之王”，一少小卖300万箱

在2012年之前，预调鸡尾酒仅仅一种小众居品。从发展历史来看，预调鸡尾酒在国内最早出咫尺上世纪90年代中期，21世纪初期出身出一系各国产预调鸡尾酒品牌，其中就包括百润股份子公司巴克斯酒业推出的RIO品牌。

早期的预调鸡尾酒阛阓发展较为冉冉，RIO品牌发扬也不算出色。因此，2009年，在百润股份计算上市之前，公司将财务景象欠安的巴克斯酒业剥离，以100元的价钱转让给公司首创东谈主刘晓东等17东谈主。

看到预调鸡尾酒陪同热播剧破圈后，RIO品牌赶紧开启了大领域的营销干预，遴聘周迅作念代言东谈主，并扶植“跑男”综艺和十多部电视剧，其中就包括《爱情公寓第四季》，RIO品牌居品销量大增，成为行业龙头。

这种情况下，百润股份坐不住了，在2015年赶紧祭出了一份收购决策，以49.95亿元的价钱收购巴克斯酒业100%股权。从100元到近50亿，RIO品牌只用了6年技巧。

但RIO品牌的爆发并莫得执续太久。跟着预调鸡尾酒热度下落，阛阓需求下滑，行业龙头百加得旗下冰锐品牌被曝收歇，其他品牌鸡尾酒状貌纷纷暂停或减弱。百润股份和RIO的日子也不好过，2015-2016年相接两年扣非净利润为负值。

竞争敌手纷纷出局后，RIO品牌险些一家独大，份额执续升迁，到2019年其市占率达到了84%。

RIO的市占率升迁，还收获于RIO品牌进行的居品改革。

2018年，RIO推出微醺系列，以3°乙醇度为主打卖点，定位女性独饮场景，上市后赶紧成为爆款，一度成为销售主力，带动功绩增长。2019年，百润股份营收同比增长19.39%至14.68亿元，归母净利润翻倍增长至3亿元。

随后在2021年4月，RIO又推出了更高乙醇度的浮现系列气泡鸡尾酒，该居品乙醇度为5°，且性价比卓越。

到2022年时，RIO在6年前推出的强爽系列居品随机火爆。该居品乙醇度为8°，主打男性阛阓，上市初期销量遇冷，随后因阛阓偏好更高度居品而迎来爆发，成为营收主力。

本年4月，东吴证券发布研报，估算2024年强爽系列营收占比40%-50%，微醺浮现系列计较占比40%。

在诸多新址品的带动下，百润股份在2019-2023年（除2022年外）营收和净利润保执增长态势。到2023年，其营收冲突30亿元，净利润进步8亿元。由于主要居品乙醇度较低，百润股份也被称为“低度酒之王”。

但到了2024年，百润股份再次堕入了利润下滑的时势。2024年，百润股份总营收达30.48亿元，同比下滑了6.61%；齐全归母净利润7.19亿元，同比下滑了11.15%。

其中预调鸡尾酒居品营收为26.77亿元，同比下滑了7.17%。食用香精居品营收为3.37亿元，同比增长了6.30%。表咫尺销量上，其预调鸡尾酒居品2024年销量为3237.82万箱，同比下落8.81%，同比减少了312.71万箱。

渠谈层面，百润股份在线下渠谈、数字零卖渠谈和即饮渠谈的营收出现全面下滑，后两大渠谈营收下滑幅度辞别为30.75%和43.58%。

从区域阛阓来看，百润股份的功绩下滑似乎与“大本营”华东阛阓联系。2024年华东阛阓营收同比下滑了6.84%，区域经销商数目净减少了93家，这数字险些与百润股份经销商净减少数目（96家）一致。

本年一季度，百润股份营收为7.37亿元，同比下落8.11%。不外由于毛利率的升迁以及技巧用度率的下落，百润股份归母净利润收复增长。

从“危险”中“剩者为王”的百润股份，似乎再一次遭受了增长困局，这次它能到手冲突吗？

12度小酒加威士忌，百润股份靠“加乙醇度”脱困？

从本年以来的动作来看，百润股份念念要凭借12度小酒和威士忌脱困。

纵不雅RIO品牌居品迭代阅历，从3度的微醺系列到5度的浮现系列，再到8度强爽系列的苍劲复苏，花消者似乎正在倾向于购买更高乙醇度的预调鸡尾酒居品。沿着这一趋势，近日百润股份RIO推出了12度花果香小酒，这一乙醇度远超原有的微醺和强爽系列，与啤酒等居品站在了一个级别上。

据了解，该居品共推出金桂梅酒、冰酒茉莉，以及白桃樱花等3种风范，每瓶300毫升，单瓶结尾售价29.9元，6瓶装售价129元，咫尺主要在线上销售。在官方宣传中，RIO锐澳将居品观念客群仍定位为女性，打出“和闺蜜的小酒”“微醺小酒”“女性伴手礼”等标签。

不外，从天猫旗舰店销售数据来看，咫尺该款单品在降价促销后仅售出37件，3件装和6件装销量辞别为46和60件，发扬并不出色，后续发扬存待考证。

此前，百润股份也推出过更高乙醇度的居品。2019年前后，梅见、贝瑞甜心等果酒居品爆火，随后RIO品牌推出梅之好意思梅酒，由代工商出产，乙醇度数为12.5度，售价37元/150ml，咫尺在电商平台上已停售。

这次推出12度花果香小酒，RIO一方面需要面对梅见等果酒品牌的竞争，这些居品乙醇度数一般也在12度傍边。另一方面，由于相同的乙醇度，这款居品一定进度上也成为了精酿啤酒品牌的竞争敌手，竞争压力较大。

除12度小酒外，百润股份布局多年的威士忌居品终于在本年上市。

早在2016年时，百润股份就运行计算威士忌业务，经由执行后最终遴荐了地舆位置、情势和水源条款较好的邛崃动作建厂地址。随后百润股份先后在2020年11月非公设立行股票、2021年11月刊行可转债进行了两次募资，辞别募资10.06亿和11.28亿元，投向烈酒（威士忌）陈酿熟成状貌和麦芽威士忌陈酿熟成状貌。

不外，这两次募资也激勉了一定争议。在第一次烈酒（威士忌）陈酿熟成状貌筹算干预资金11.74亿元，其中橡木桶购置用度高达7亿元；第二次麦芽威士忌陈酿熟成状貌筹算投资15.6亿元，其中橡木桶购置费高达9亿元。用如斯多的资金购置橡木桶，激勉了部分投资者的质疑。

由于威士忌需要较长技巧进行熟成，直至2024年 11月19日，百润股份才推出了两款限量创世版威士忌居品。同期，公司旗下崃州蒸馏厂推出“崃州”品牌和“百利得”品牌，其中“崃州”品牌主若是单一麦芽威士忌，“百利得”品牌主若是斡旋威士忌。

据2024年报，百润股份将在2025年推出包括围聚、甄选、特质桶、桶强等多种类型的单一麦芽威士忌，执续成就“崃州”单一麦芽威士忌高品性的形象。

不外，从电商平台来看，百利得品牌上市以来销量发扬并不卓越。京东平台崃州官方旗舰店中，销量最高的百利得威士忌700ml瓶装，售价119元，累计销量仅700+；崃州品牌单一麦芽威士忌，销量发扬最好的居品累计销量仅200+。

在京东平台上，咫尺销量发扬靠前的威士忌居品主要为海外品牌，如鸟取、尊尼获加、杰克丹尼以及山姆自营威士忌居品等，在相通规格下，部分海外品牌居品价钱以至低于百利得品牌。

详尽来看，百润股份本年以来推出的新址品开云kaiyun，不管是12度花果香小酒还是烈酒威士忌，上市以来销量有待爆发。同期，两款居品皆需要濒临较为强烈的阛阓竞争，百润股份能否靠更高度的酒居品齐全冲突，值得关心。