智通财经APP获悉，奈飞(NFLX.US)公布了第四季度功绩，基本超出华尔街预期;但对过去几个月的功绩预测较为严慎开云kaiyun官方网站，事理是节目支拨增多以及与华纳昆季探索频谈(WBD.US)完成交往的资本。Q4销售额为121亿好意思元(同比增长18%)，每股收益为56好意思分，均超出分析师预期。2025年全年销售额达到452亿好意思元，比上年增长16%。

Q4交易利润同比增长30%(达到29.6亿好意思元)。交易利润率从昨年同期的22.2%飞腾至24.5%。与此同期，净利润同比增长 29% 至 24.2 亿好意思元。

这家流媒体巨头周二透露，贪图在2026年将电影和电视节主义支拨增多10%，同期鞭策收购华纳昆季影业过火流媒体业务的贪图。这项交往将使宇宙两大文娱公司强强勾通。奈飞昨年在节目制作方面的支拨约为180亿好意思元。奈飞已住手依期更新其用户总额，指导投资者眷注更传统的财务蓄意。关联词，在其第四季度财报中，该公司透露其付费会员数目已禁止 3.25 亿，增长近8%，这一数字是 Disney+ 的两倍多。

完成对华纳昆季的收购将使奈飞本年的资本增多2.75亿好意思元，此前该公司已在年底前进入了6000万好意思元的融资用度。左证奈飞在致股东的季度信函中透露，为筹集收购资金，该公司将暂停股票回购。

Q4计算作为产生的净现款流较上年同期大幅增长，从昨年同期的 15.4 亿好意思元增至 21.1 亿好意思元(但低于上一季度的 28.3 亿好意思元)。与此同期，目田现款流同比增长36%至18.7亿好意思元，低于上一季度的26.6亿好意思元。

奈飞收购华纳昆季，旨在取得宇宙最丰富的电影和电视节目库之一，从中挖掘新素材，并拓展阔绰品、体验和电子游戏等新兴业务。昨年，奈飞丰沛的节目预算仅带来稍许增长的收视率。该公司在年底推出了一系列精彩的节目，包括《怪奇物语》的最终集、对于嘻哈富翁肖恩·康姆斯的记录片系列以及一部新的《弗兰肯斯坦》电影。2025 年下半年，奈飞用户不雅看时长达到 960 亿小时，同比增长 2%，而上半年仅增长 1%。

尽管新用户和不雅看量的增长速率有所放缓，但奈飞通过提价和引入告白，仍然保执了两位数的销售增长。该公司推测将在2026年再次提价，并预测本年的告白销售额将比2025年的15亿好意思元翻一番。

修改收购条件

该公司正强烈竞购华纳昆季的流媒体和电影制片业务。周二，该公司晓谕了一项篡改后的公约，已将对华纳昆季和 HBO 的收购要约修改为全现款收购，将以每股27.75好意思元的现款收购这些部门，此前该公司曾提议以现款加股票的时势收购。华纳昆季贪图通过另一项交往剥离其有线电视采集。篡改后的交往结构有望简化审批过程，使华纳昆季探索频谈的股东最早可在 4 月份对该交往进行投票表决。

该公司正竭力叛逆派拉蒙天舞公司(PSKY.US)的坏心竞购，并贪图出售其职责室和其他文娱财富。由科技巨头大卫·埃里森率领的派拉蒙天舞公司则提议以每股 30 好意思元的现款收购华纳昆季的扫数业务(包括电视采集)。

eMarketer分析师Ross Benes透露：“投资者似乎对华纳昆季的收购能否带来收益执怀疑魄力，这导致奈飞股价近期下落。奈飞的债务景况优于大巨额文娱公司。过去几个季度，并购作为的影响频繁会盖过季度功绩。”

这一事件的发生突显了扫数这个词媒躯壳局的弯曲，整合进度加快，文娱公司为争夺不雅众的时期伸开了强烈的竞争。据媒体分析公司尼尔森(Nielsen)的数据暴露， 12月份流媒体收视率占电视总收视率的47.5%，创历史新高。YouTube仍然是不雅看时长最大的流媒体平台，这突显出奈飞最大的竞争敌手正日益出奇传统媒体。

尼尔森呈报暴露，奈飞12 月份的月度收视率增长了 10%，这主要收获于热点科幻剧集《怪奇物语》最终季的播出，该剧集累计不雅看时长达 150 亿分钟。此外，奈飞还在圣诞节本日直播了两场好意思国国度橄榄球定约(NFL)比赛，并发布了悬疑惊悚系列电影《芒刃出鞘》的第三部。

功绩利好渐渐消退

预测过去，奈飞推测Q1每股收益为76好意思分，低于华尔街预期的82好意思分;Q1销售额推测为122亿好意思元，与预期相符。近期的增长势头收获于一些难以复制的举措，包括提价、打击密码分享以及推出价钱更便宜的告白撑执型套餐。对此，奈飞示意过去一年营收增长可能放缓，推测2026 年全年销售额将增长12%至14%，低于此前设定的约15%的标的，达到507 亿好意思元至 517 亿好意思元，分析师预期为509.8亿好意思元。

奈飞的标的还有2026年达成31.5%的交易利润率，高于2025年的29.5%，这其中包括约2.75亿好意思元的收购干系用度，以及约10%的推行摊销增长。奈飞透露，利润率和交易利润率每年王人有“满盈的晋升起间” 。

财报公布后，奈飞股价在盘后交往中一度下落5.1%，至82.60好意思元。

Seeking Alpha分析师Julian Lin 透露：“我怀疑该股财报发布后的疲软是多种要素共同作用的恶果开云kaiyun官方网站，包括财报发布前该股估值过高、贬责层对利润率延长的预期将愈加靠后(增多了实践风险)，以及与华纳昆季收购干系的不细目性。 ”