智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，宇宙农居品刚性需求配景下，钾肥供需紧均衡边幅握续，重复磷矿石资源稀缺性突显，提议眷注农化板块结构性投资契机。我国行动宇宙最大钾肥需求国，2024年氯化钾入口依存度超60%，口岸库存同比降幅达45.45%;磷化工行业的景气度取决于磷矿石价钱的景气度，看好磷矿石永久价钱核心保管较高水平；供需边幅握续偏紧，30%品位价钱已保管900元/吨以上超两年。4月各地春耕接踵参加散伙阶段，磷复肥需求小幅回落。

国信证券主要不雅点如下：

钾肥供需紧均衡，海外钾肥价钱握续上行

我国事宇宙最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，入口依存度跨越60%，2024年我国氯化钾产量550万吨，同比缩短2.7%，入口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高。限度2025年4月底，国内钾肥口岸库存为191.11万吨，较旧年同期减少159.21万吨，降幅为45.45%。将来由于食粮坐蓐安全愈发被喜欢，瞻望国内钾肥安全库存量将提高到400万吨以上。4月，跟着各地春耕渐入尾声，国内氯化钾市集供需双弱、价钱缓跌为主，百川盈孚现货价由月初3044元/吨跌至月末2956元/吨，跌幅2.89%。海外市集方面，4月海外钾肥市集价钱保管上行通谈，区域分化特征显耀。欧亚非市集则受俄白供应收紧及红海航运风险撑握，东南亚、巴西氯化钾到岸价冲突CFR360好意思元，南非市集溢价握续走阔。

磷化工行业的景气度取决于磷矿石价钱的景气度，看好磷矿石永久价钱核心保管较高水平

近两年来，我国可设备磷矿品位下落，设备难度和老本提高，而新增产能投放技术周期较长，同期需求端以磷酸铁锂为代表的卑劣新范畴需求不休增长，国内磷矿石供需边幅偏紧，磷矿的资源稀缺属性日益突显，30%品位磷矿石市集价钱在900元/吨的高价区间运转技术已超2年。据百川盈孚，限度2025年4月30日，湖北市集30%品位磷矿石船板含税价1040元/吨，环比上月底握平，云南市集30%品位磷矿石货场交货价970元/吨，较上月底高涨20元/吨。

春耕需求旺季渐进尾声，磷肥价钱窄幅波动

4月各地春耕接踵参加散伙阶段，磷复肥需求小幅回落;老本端4月硫磺价钱下落2.84%，合成氨价钱下落9.29%，磷矿石价钱高位运转，磷肥坐蓐老本缩短;供给端一铵二铵月度产量均环比下落，库存完全数目相对较低。限度4月30日，国内磷酸一铵参考价钱3251元/吨，同比+14.55%，环比-1.96%;一铵价差约45.83元/吨，环比上月-1.56元/吨。国内磷酸二铵参考价钱3526元/吨，同比旧年-3.53%，环比上月+0.20%;二铵价差约-135.49元/吨，环比上月+93.00元/吨。

风险领导：安全坐蓐和环境保护风险;磷化工居品需求不足预期的风险;产能延长导致的市集风险;原材料价钱波动的风险等。

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