原创 | Odaily星球日报开云kaiyun

　　作家|南枳

　　在前一篇《牵记往时 4 年市集数据，咱们正处于牛市的哪个阶段？》中，咱们基于从 2020 年运转的四年市集与行情数据，获取费率、主动买成交额、总成交额是行情有用的先行目标，然而这三个目标却给出了两个迥然相异的论断，费率标明面前市集刚刚从安祥期参加略略 FOMO 阶段，但主动买成交额和总成交额还是创下历史新高，预示着阶段顶部。

　　作家以为目标论断背离主要由比特币现货 ETF 与“微政策式”囤币运转盛行所导致，这些游离于“传统币圈”外的资金净流入鼓吹比特币价钱与成交量执续高涨，另一方面其往返滋扰于币安等 CEX 况且杠杆形势澈底不同，导致费率与价钱脱轨。

　　因此作家旨在通过其他更通用、直不雅、历史更久远的目标，筹商咱们究极处于牛市的什么阶段。

　　MVRV-Z 分数

　　MVRV（市值与已杀青价值比率）是一种用于评估市集是否处于高估、低估气象的算法，它通过比拟比特币确面前市值和已杀青价值来杀青。

　　其中市值指的是开通市值，辛勤杀青价值指的是每个比特币的临了移动价钱的整个数，举例三年前有 10 万枚比特币发生了临了一次救济，其时价钱为 65000 好意思元，则记为 10 万× 65000 ，以此类推算出总值，用市值÷已杀青价值不错获取 MVRV。

　　MVRV-Z 分数的算法为（开通市值-已杀青价值）÷开通市值圭臬差，该步伐摒除了短期价钱杂音，更稳健捕捉极点市集神气。

　　据coinglass，MVRV-Z 面前值为 3.2 ，接近 21 年 11 月峰值，但距离 21 年上半年和 17 年年末还有较远距离。

　　ahr 999 指数

　　比特币 ahr 999 指数是ahr 999 于 2018 年建议的用于指示囤币的一个参数，字据 ahr 999 当年的统计，有 8.5% 的时辰指数小于 0.45 ，界说为抄底区间；46.3% 的时辰在 0.45 到 1.2 之间，界说为定投区间；有 29.3% 的时辰，在 1.2 之上，这是止投恭候区间。

　　据 coinglass，面前该目标值为 1.49 ，与本年三月高点的 1.75 相对较为接近，但距离 21 年两个峰值 6 和 3.4 距离还相对较远。

　　PlanB：比特币将在 12 月高涨至 15 万好意思元

　　PlanB 和他的 Stock-to-Flow 模子（S2F）在 2019 年-2021 年上半年的牛市技能封神，因其得胜预测了比特币在 21 年齿首达到 55000 好意思元，但在 21 年下半年走偏，并在 22 年澈底失效。

　　跟着比特币再次领涨全市集，PlanB 运转回来市集。昨日PlanB 于 X 平台发文暗意，字据其于 9 月底发布的对于比特币畴昔几年行情走势的猜思，现在 BTC 已基本达成前两面目标，即在 10 月涨至 7 万好意思元，以及在 11 月涨至 10 万好意思元（内容上是 9.98 万好意思元但阔气接近），BTC 下一个标的是在 12 月涨至 15 万好意思元。

　　降息周期

　　在《总结 35 年好意思国利率周期规矩， 36 天后的降息能开启比特币第二轮牛市吗？》一文中，作家总结了往时 35 年好意思国的 5 次降息中好意思股和黄金的推崇，获取降息与否不是市集涨跌的根柢原因，降息对后市的影响取决于彼时的合座经济情况，是为了促进经济发展主动降息，照旧出现黑天鹅事件被动降息，从好意思股角度来看是经济韧性和流动性宽松订价的角力。

　　若要进行依样葫芦的对比，面前最接近于 1989 年的降息周期，彼时好意思国经验了七年的彭胀期，并在 88-89 年濒临高通胀压力，通过超高加息来叮咛通胀，最高利率接近 10% 。此后三年好意思国运转执续降息，从 1989 年 2 月 24 日的 9.75% 降息到 1992 年 9 月 4 日的 3.00% 。

　　字据九月公布的点阵图，好意思联储利率瞻望将从面前的4.75% 在两年内下落 2% 把握。历史上降息后走势若何？又不错分为 1989 年和 1995 年两个阶段。前三年的降息周期好意思股执续颤动， 1992 年罢手降息并看守了两年，在 94 年少顷闲适性加息后不再进行大幅的利率救济，此后开启了好意思股的邻接牛市。因此从宏不雅基本面来看，咱们仍处于早中期。

　　其他经典目标

　　怯生生与霸术指数

　　当天霸术指数为 76 ，较最高点有所下滑，近期最高点为 11 月 22 日的 94  ，其时比特币价钱为 95829 好意思元。该霸术值跨越了 21 年 11 月和 24 年 3 月，与 21 年 2 月的顶峰值 95 为吞并水平。

　　200 周移动平均线

　　历史上看，比特币的价钱频繁在 200 周移动平均线隔邻触底，而大幅偏离该平均线则预示着见顶。21 年顶点时，比特币价钱约为 200 周平均线的 4 倍，而面前约为两倍（96500 ： 41500），还处于相对低点。

　　（转自：星球日报）

牵累剪辑：张靖笛 开云kaiyun